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南方泵业结构优化拓展

2012-05-07 10:15:09 来源: http://news.sogou.com/
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摘要:南方泵业结构优化拓展
公司3月31号公布2012年年报,公司2012年实现营业收入8.65亿元,同比增长36.08%;实现利润总额1.25亿元,同比增长50.05%;实现归属母公司所有者的净利润9729.95万元,同比增长44.45%,实现基本每股收益0.68元;公司以2012年末总股本14,440万股为基数,拟向全体股东以每10股派发现金股利分红1.5元。同时公司公布2012年一季度业绩预报,预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润1707-2078万元,同比增长15-40%。
  点评:营业收入稳定增长,净利润同比上升44.45%,远高于营业收入增幅
  公司2012年度实现营业收入8.65亿元,同比增长36.08%。公司主营产品不锈钢冲压离心泵具有节能环保优势,在替代传统铸铁和替代国外进口产品的双重驱动下,不锈钢冲压离心泵远高于行业增速。公司作为该细分领域龙头,竞争优势突出,市场份额不断提升,主营业务的继续保持稳定增长。公司2012年综合毛利率35.96%,同比上升4.79个百分点,主要在于公司根据市场需求调整产品结构,大流量、高附加值的泵产品销售占比提升。2011年公司水泵业务毛利率达到36.10%,同比上升5.54个百分点,其中CDL系列、CHL系列、SJ系列产品毛利率分别提升4.73、5.02和5.02个百分点;此外,公司加强端吸离心泵计量泵等产品研发,提升产品性能并加大市场推广力度,其他水泵毛利率大幅提升27.36个百分点至58.72%;成套变频供水设备同比下滑2.45个百分点,但依然维持在46.04%的高位水平。
  公司为进一步提升竞争优势和扩大市场份额,持续加大研发投入和营销网络建设,管理费用和销售费用分别同比上升84.11%与46.89%,在营业收入中的占比分别为12.33%、9.38%,均比2010年略有上升;财务费用同比下降448.41%,主要因为公司银行存款较多,利息收入增加所致。整体来看,公司全年期间费用率20.31%,同比上升1.95个百分点,虽然公司全年费用出现一定增长,但公司通过优化产品结构,毛利率有了较大提升,净利润增速依然大大超过了营业收入增速。巩固不锈钢冲压离心泵市场的优势地位,积极进行外延扩张。公司为不锈钢冲压离心泵领域龙头,在行业具有一定的定价权。为巩固行业优势地位,公司不断完善营销网络建设并积极扩大产能,计划在20万台不锈钢冲压离心泵生产线技改项目基础之上再建设年产30万台不锈钢离心泵生产基地,公司将能够根据市场需求发展趋势来控制产能扩张进度,以便及时响应市场需求,不断提升市场份额。
  公司除了通过提升大流量、高附加值的泵产品销售占比来优化现有产品系列的结构,还积极关注国内泵行业的发展趋势和整合机会,不断拓展产品种类与产业链,如:公司积极拓展海水淡化泵领域,预计在明年将开始逐步贡献业绩;收购长河泵业,成功涉足水利泵业务;收购杭州南丰铸造,向上游延伸产业链,提高产品附加值;成立中山润枝机械有限公司,并收购正飞达机械有限公司,成功进军注油泵领域;与日本鹤见公司设立合资企业南方浩元,未来业务有望延伸至污水泵领域。公司在多个领域提前进行战略布局,未来发展空间充满想象。维持公司“买入”评级:公司所处的不锈钢冲压泵行业前景良好,公司在巩固行业优势地位的基础上,积极进行外延扩张,培育新的业绩增长点,我们看好公司变频供水设备持续爆发和海水淡化泵的空间广阔,同时考虑公司龙头地位及技术渠道优势,我们预计公司2012-2014年全面摊薄后EPS分别为0.93、1.28、1.74元,对应当前动态市盈率分别为17倍、12倍、9倍,维持公司“买入”投资评级。
  风险提示:外部经济环境下行影响下游需求;原材料价格大幅波动;行业竞争进一步加剧;海水淡化泵和水利泵拓展进度低于预期
标签: 离心泵 水泵  发布者:( 泵业百事通 )